上海自貿區金改促人民幣在投資領域回流
2015-10-24 23:24 來源：一財網
在2013年底一行三會推出“金改51條”之后，時隔一年多，上海自貿區金改再度加碼，包括市場一直期待的QDII2、人民幣資本項下可兌換等，都有了更加明確的落地計劃。
21日，為了進一步完善上海自貿試驗區的金融開放創新和國際金融中心建設聯動，國務院通過了《進一步推進中國(上海)自由貿易試驗區金融開放創新試點加快上海國際金融中心建設方案》(下稱《方案》)。
《方案》中提出了自貿區金改的5方面主要任務和措施，分別是率先實現人民幣資本項目可兌現、進一步擴大人民幣的跨境使用、不斷擴大金融服務業的對內對外開放、加快建設面向國際的金融市場、不斷加強金融監管，切實防范金融風險。
23日舉辦的“中國首屆自貿區金融高峰論壇”上，上海自貿區管委會政策研究局局長張湧表示，自己一眼看上去亮點很多。“個人感覺5個方面后續可能會有很多有意思的地方。”以下是張湧的發言摘錄：
一是把上海國際金融中心建設與上海自貿區金融改革試點相結合。
4月份公布的《進一步深化中國(上海)自由貿易試驗區改革開放方案》里面，關于金融沒有展開，就是寫了一句話：加大金融創新開放力度，加強與上海國際金融中心建設的聯動。
在可復制、可推廣的基礎上，實際上上海自貿區還有一點很重要，叫可輻射，國際金融中心的功能是向全球、全國輻射的。
二是對已經實施的自由貿易賬戶拓展功能。
自由貿易賬戶體系是上海自貿區金改極其重要或者是唯一重要的基礎設施，這是一條“高速公路”，以后所有的“車”都在這條“高速公路”上跑。
這條高速公路現在跑的車還不夠多，但未來空間很大。
自由貿易賬戶體系，類似于貿易物流領域的電子圍網系統，是金融的電子圍網系統，所有資金的進出遵循一線放開、二線有限滲透。FT賬戶為自貿區與境內外資金的連通提供了可追溯、可還原、可監測的平臺，每一筆資金都有記錄，有痕跡。同時，自貿區里的反洗錢、反逃稅和反恐怖主義融資，這“三反”在自貿區里面通過FT賬戶都能夠做到可監控。
所以現在我們要做的事情，是按照國務院常務會議要求，FT賬戶不斷擴展功能，以后希望它跑的“車型”越來越多，既跑保時捷、又跑普桑和SUV，各種各樣的“車”都能跑。
但是自貿區的“車”建議不到“鄉間小道”上跑，都得到“高速公路”上跑。“高速公路”上有各種各樣的“攝像頭”，同時還要建很多的“服務區”和“加油站”，讓“車”跑得越來越好。
三是逐步提高人民幣資本項下可兌換程度。
這其中還提到要同時研究啟動合格境內個人投資者(QDII2)境外投資試點，拓寬境外人民幣投資回流渠道以及支持依法設立境外股權投資基金等，都涉及資本項目和跨境流動。
自貿區是人民幣國際化推出的主要場所，也是人民幣回流的最終落腳地。現在人民幣國際化主要的功能還是貿易功能，而人民幣國際化的核心是投資和儲備功能，儲備貨幣的核心也是要解決投資問題。所以要能做證券投資和股權投資，現在核心是證券投資。
這里面還提到國務院常務會的一句話，我非常高興看到一句話“要總結滬港通經驗基礎上，完善金融資產交易規則和機制”。
滬港通就是解決證券投資的問題，國務院常務會議文件說下一步還要“進一步完善”，想像空間很多。
所以上海自貿區一定會成為人民幣國際化非常重要的一個促進機制，就是讓人民幣在投資領域回流。
四是加強跨部門、跨行業、跨市場金融業務監管協調。
從自貿區而言，信息共享是很重要的話題。很多信息系統是“蜂窩煤”，上下溝通，但是橫向沒有溝通，就會出現有些企業拿了營改增的財政獎勵，但同時又是環保違規企業。這個就很荒謬了。自貿區要解決的是信息共享的問題。
自貿區金改強調跨部門、跨行業、跨市場的監管協調，跨市場是期貨市場和證券市場，金融期貨市場和商品期貨市場，外匯市場和證券市場之間的互動;跨行業是銀、證、保之間的互動;跨部門是一行三會之間的互動。
上海自貿區一方面要放得更開，讓資本流進流出更方便;一方面也要管得更好，既要有“高速公路“上的“攝像頭”，又要有跨行業、跨部門、跨市場的監管協調，這里面含金量很高。
五是國務院常務會議要求抓緊制訂相關操作方案。
改革都要有操作方案，國務院常務會議只是定了一個原則，所有的改革事項我相信都應該會有操作方案。所以大家稍安勿躁，等一段時間都會有具體操作方案出來。
比如說QDII2、人民幣投資回流等都是非常復雜的事情，這些改革需要進一步明確該怎樣做。(胥會云)
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