巨無霸誕生！現(xiàn)代重工正式收購大宇造船
2019-03-11 13:52 來源：國際船舶
隨著現(xiàn)代重工收購大宇造船協(xié)議的正式簽署，全球造船業(yè)終于迎來了一家市場份額超過五分之一的“巨無霸”船企。不過，在正式合并完成之前，工會的反對、股東的態(tài)度，尤其是來自中日等國的反壟斷審查都將成為現(xiàn)代重工面臨的最大挑戰(zhàn)。
現(xiàn)代重工與韓國產(chǎn)業(yè)銀行簽署正式收購協(xié)議
3月8日，現(xiàn)代重工與韓國產(chǎn)業(yè)銀行簽署了正式的收購協(xié)議。作為大宇造船的主要股東，韓國產(chǎn)業(yè)銀行擁有大宇造船55.7%的股份。現(xiàn)代重工收購大宇造船的交易價值預(yù)計將超過2萬億韓元（約合17.8億美元），有望成為韓國造船業(yè)有史以來最大的一次收購。
按照之前的協(xié)議，韓國產(chǎn)業(yè)銀行將把其持有的大宇造船股份交給現(xiàn)代重工，并購買現(xiàn)代重工價值1.5萬億韓元（約合13.5億美元）的股票。韓國產(chǎn)業(yè)銀行還考慮向大宇造船提供1萬億韓元（約合8.99億美元）的財政援助。
作為交換，現(xiàn)代重工將拆分為兩個實(shí)體，其中一個將在市場上市，現(xiàn)代重工還將向韓國產(chǎn)業(yè)銀行出售其股票。如果交易按計劃進(jìn)行，現(xiàn)代重工的母公司現(xiàn)代重工控股有限公司將持有新實(shí)體28%的股票，而韓國產(chǎn)業(yè)銀行將持有18%。
如果交易最終得以完成，韓國造船業(yè)將從目前的三巨頭模式轉(zhuǎn)變?yōu)閮删揞^，即現(xiàn)代重工集團(tuán)和三星重工，全球造船業(yè)也將迎來一家真正的“巨無霸”船企。根據(jù)克拉克森的數(shù)據(jù)，在合并以后，兩家船廠總體手持訂單量將達(dá)到365艘、1700萬CGT，占全球總手持訂單量的五分之一以上，市場份額高達(dá)21.2%。合并后手持訂單量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于手持訂單量排名全球第二的今治造船（166艘、525萬CGT）。
合并還需解決一些問題反壟斷審查成最大挑戰(zhàn)
不過，在完成合并之前，現(xiàn)代重工和大宇造船還急需解決一些問題，其中之一就是來自內(nèi)部工會的強(qiáng)烈反對。在3月8日當(dāng)天，數(shù)百名大宇造船工會成員在韓國產(chǎn)業(yè)銀行總部前與防暴警察發(fā)生沖突，當(dāng)時這些工會成員試圖沖進(jìn)銀行大樓阻止簽約儀式。大宇造船和現(xiàn)代重工工會擔(dān)心，合并可能會導(dǎo)致裁員，威脅就業(yè)安全。
合并的另一個不確定性在于大宇造船的1.5萬億韓元（約合13.3億美元）增資計劃。目前尚不確定持有大宇造船股票約40%的少數(shù)股東、以及作為主要股東的韓國國民年金公團(tuán)（NPS）、韓國通信委員會（KCC）是否將參與增資。不過，現(xiàn)代重工的一位管理人員表示，現(xiàn)代重工目前擁有2.5萬億韓元（約合22.1億美元）可兌現(xiàn)資產(chǎn)，現(xiàn)代重工控股也擁有大量現(xiàn)金，如果有被沒收的股份，作為最大股東的現(xiàn)代重工控股將通過向第三方配股來彌補(bǔ)不足的資金。
另外，現(xiàn)代重工必須面臨的一大難題是如何通過中國、日本、歐洲和美國這些主要競爭市場的反壟斷審查。現(xiàn)代重工控股的最大股東Chung Mong-joon之前表示：“這些國家將會評估并決定合并是否會對當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)有利”，暗示這是合并中最大的問題。
涉嫌壟斷的是兩家船廠在LNG船市場上占據(jù)的巨大份額。韓國工業(yè)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易研究所的專家Hong In-sun指出，在散貨船、集裝箱船等其他船型領(lǐng)域，不存在任何壟斷的擔(dān)憂；但在LNG船領(lǐng)域，代表市場集中程度的赫芬達(dá)爾指數(shù)（HHI）上升到驚人的水平。
據(jù)了解，赫芬達(dá)爾指數(shù)是一種測量產(chǎn)業(yè)集中度的綜合指數(shù)。它是指一個行業(yè)中各市場競爭主體所占行業(yè)總收入或總資產(chǎn)百分比的平方和，用來計量市場份額的變化，即市場中廠商規(guī)模的離散度。赫芬達(dá)爾指數(shù)是產(chǎn)業(yè)市場集中度測量指標(biāo)中較好的一個，是經(jīng)濟(jì)學(xué)界和政府管制部門使用較多的指標(biāo)。
事實(shí)上，在去年全球共計71艘LNG船新船訂單中，現(xiàn)代重工的三家船廠接獲了其中25艘，大宇造船接獲了18艘。兩家公司合并的LNG船新船訂單量達(dá)到了43艘，市場占有率接近60%。不過，現(xiàn)代重工集團(tuán)的一位發(fā)言人回應(yīng)稱：“與其他消費(fèi)品不同，船舶行業(yè)是由買家設(shè)定價格，因此沒有壟斷問題。”
有業(yè)內(nèi)專家表示，如果是因?yàn)閱我淮统^市場絕大部分比例恐怕很難成為現(xiàn)代重工涉嫌壟斷的理由，因此現(xiàn)代重工最終收購大宇造船幾乎已經(jīng)只是時間的問題。這也意味著韓國造船業(yè)將從三巨頭正式進(jìn)入兩巨頭時代。
-
暫無記錄