海工市場(chǎng)或?qū)⒚媾R10年來(lái)第三次嚴(yán)重低迷
2020-08-10 12:38 來(lái)源：克拉克森研究
自2014年全球油價(jià)從100多美元/桶的高位逐步回落,海工市場(chǎng)開始陷入了長(zhǎng)達(dá)五年的低迷期。2019年得益于市場(chǎng)供需不斷再平衡,海工板塊的活躍度有所改善,裝置利用率和租金價(jià)格水平均呈現(xiàn)上升趨勢(shì);然而2020年初爆發(fā)的新冠疫情削弱了市場(chǎng)的積極前景。為了更好地追蹤新冠疫情對(duì)海工市場(chǎng)的潛在影響,Clarksons Research定期發(fā)布Offshore Market Impact Tracker,囊括了新冠疫情傳播動(dòng)態(tài),全球原油供需及價(jià)格、海工裝置利用率、活躍裝置數(shù)量、運(yùn)費(fèi)收益等高頻數(shù)據(jù)。
石油供需不平衡:供給過剩,油價(jià)承壓
在全球范圍內(nèi)新冠疫情爆發(fā)的背景下,海工市場(chǎng)面臨的最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)是石油嚴(yán)重供大于求。疫情下許多國(guó)家執(zhí)行封鎖政策導(dǎo)致需求低迷,疊加年初OPEC+減產(chǎn)談判失敗造成的原油增產(chǎn),2020年4月原油供給過剩量曾一度高達(dá)2,460萬(wàn)桶/天。雖然隨著4月中旬減產(chǎn)協(xié)議的再度達(dá)成,OPEC+國(guó)家6月的石油產(chǎn)量降至20年最低,但是全球原油供應(yīng)量依然比需求高出240萬(wàn)桶/天。盡管原油需求的逐步恢復(fù)或?qū)椭纳乒┬杵胶?但是處于歷史高位的原油庫(kù)存仍將繼續(xù)給油價(jià)造成下行壓力。在此背景下,石油公司的資本支出已經(jīng)大幅減少。今年年初Clarksons Research曾預(yù)計(jì)2020全年將有總計(jì)1,160億美元的海工項(xiàng)目做出最終投資決定(FID)。然而上半年僅有154億美元的項(xiàng)目獲得FID;大量項(xiàng)目的延遲和取消使得下半年內(nèi)可能僅有9個(gè)總價(jià)值達(dá)270億美元的項(xiàng)目做出FID(事實(shí)上這些項(xiàng)目中的大部分也或?qū)⒚媾R推遲)。
鉆井裝置利用率下降:浮式受更大沖擊
除了上述提到的新開發(fā)項(xiàng)目投資削減之外,對(duì)現(xiàn)有油氣田開發(fā)項(xiàng)目的投資也在減少。截至2020年上半年,超過85份鉆井合同被終止,同時(shí)許多其他的合同也被延期。浮式鉆井裝置比自升式鉆井裝置市場(chǎng)受到的沖擊更大。浮式裝置的作業(yè)利用率從三月初的73%下降了9個(gè)百分點(diǎn)至64%;同期自升式鉆井裝置的作業(yè)利用率下降6個(gè)百分點(diǎn)至73%。預(yù)計(jì)第三季度鉆井裝置(尤其是浮式鉆井裝置)的作業(yè)利用率或?qū)⑵蠓€(wěn),主要原因是船東進(jìn)行主動(dòng)拆解使得供給減少。然而,這并不能從根本上解決需求疲軟的問題:7月初活躍的浮式及自升式鉆井裝置數(shù)量?jī)H為474臺(tái),較二季度初減少了10%。
海工輔助船租金和利用率均下滑
鉆井活動(dòng)減少已經(jīng)開始逐步對(duì)海工輔助船(OSV)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。海工輔助船市場(chǎng)在初期反應(yīng)較為滯后,北海即期市場(chǎng)表現(xiàn)尚好。但是近期市場(chǎng)多個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)開始出現(xiàn)不可避免的下降。租金價(jià)格開始下滑:大型北海平臺(tái)供應(yīng)船(PSV)的租金價(jià)格較2020年初下降了41%;同期全球三用工作船利用率較年初下滑2個(gè)百分點(diǎn)至60%。盡管每年年中通常是海工船市場(chǎng)的旺季,但當(dāng)前PSV的利用率卻減少了5個(gè)百分點(diǎn),僅為59%。
新冠疫情的負(fù)面影響下,海工市場(chǎng)或?qū)⒃庥鍪嗄陙?lái)的第三次嚴(yán)重低迷。租金價(jià)格和裝置利用率的下降使公司面臨巨大財(cái)務(wù)壓力,進(jìn)而可能導(dǎo)致公司資產(chǎn)減記、裝置退役以及并購(gòu)和重組活動(dòng)的增加。Clarksons Research將持續(xù)追蹤新冠疫情下海工市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì),并定期發(fā)布Offshore Market Impact Tracker,通過更新關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)以更好地追蹤疫情對(duì)海工市場(chǎng)的潛在影響。
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