景氣度或迎拐點！被低估的港口板塊有望得到估值修復
2021-12-06 13:34 來源：中國證券報
一則網站調價公告引爆港口板塊。寧波港近日在網站發布《寧波舟山港外貿進出口集裝箱港口收費目錄清單(202111版)》，擬對船方20英尺、40英尺的普通重箱、空箱裝卸費上調約10%，該清單從2022年1月1日起執行。
業內人士表示，國內部分港口尚未上調目錄價格，寧波港調價是航運景氣度向國內港口傳導的開端，后期國內多家港口企業有望跟進。作為優質的基礎設施資產，一直被低估的港口板塊也有望得到估值修復。
寧波港率先提價
據了解，2017年以后，主要集裝箱港口紛紛下調費用。中國沿海主要港口外貿集裝箱港口作業包干費長期維持在470-510元區間，費率遠低于歐美和周邊國家及地區。
今年以來，疫情防控成本驟然抬升，人工、原材料價格上漲迅猛，成本壓力凸顯。同時，船公司運價是市場化的，港口裝卸費下降難以傳導至貨主，不利于港口的長期發展。從寧波港多位內部人士處確認了調價事項。對于漲價原因，一位內部人士表示，這和疫情防控影響帶來的各項成本上漲有關。
值得關注的是，上調的裝卸船作業費用屬于港口作業包干費，處于市場調節價范圍內。一位業內人士透露，寧波港作為國內規模最大的港口，其漲價有望輻射到其他港口，目前已經有不少港口企業開始醞釀跟進。
據了解，今年三季度以來，海運費漲價趨勢雖已減緩，但疫情反復來襲，海運熱度依然居高不下，運價目前仍處于高位運行。近期上海至歐美航線載運率繼續保持接近滿載水平，本次率先調價的寧波港今年完成的集裝箱吞吐量截至11月26日已超去年總量。
港口板塊估值有望修復
今年上半年，在國內經濟持續恢復、出口需求保持旺盛疊加疫情防控形勢平穩的有利契機下，全國港口貨物、集裝箱吞吐量均實現同比兩位數增長。交通運輸部數據顯示，2021年1-6月全國港口完成貨物吞吐量76.4億噸，同比增長13.2%。其中，外貿貨物吞吐量完成23.6億噸，同比增長9.2%；全國港口集裝箱吞吐量完成1.38億標箱，同比增長15%。
進入下半年，受外貿復蘇的拉動，港口貨運量繼續保持增長。國家統計局數據顯示，11月制造業采購經理指數明顯回升。其中，受世界經濟持續復蘇、國外圣誕消費季臨近等因素帶動，外貿景氣度繼續改善，新出口訂單指數和進口指數分別較上月上升1.9和0.6個百分點。中國港口協會數據顯示，11月下旬，沿海八大樞紐港口集裝箱吞吐量同比增長2.3%。其中，外貿同比增長3%，內貿同比下降0.4%。
申萬宏源指出，此次寧波港率先提價，其他港口也有望跟隨提價。在國內港口集裝箱吞吐量逐漸增長的前提下，國內港口板塊的上市公司利潤會有較大改善。寧波港2020年集裝箱裝卸費業務收入為56億元，假設單箱收入提升10%，對應2021年歸母凈利潤將增長10.9%。
中信建投表示，推進區域港口一體化發展是化解港口行業過剩產能、優化資源配置以及提質增效的重要舉措。在港口集團資源整合的背景下，港口激烈的價格競爭將得到緩解，回歸合理回報將成為行業中長期的主旋律。
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