招商局港口承諾或將兌現 與深赤灣重組再度正式揭幕
2017-12-05 14:54 來源：21世紀經濟報道
招商局港口在深圳西部港區的整合再度正式拉開帷幕。
繼11月20日，深圳赤灣港航股份有限公司A、B股公告稱，其實際控制人招商局集團有限公司擬籌劃、論證與公司有關的重大事項并停牌后，12月3日晚間，深赤灣再度公告稱，公司股票A、B股自12月4日開市起轉入重大資產重組事項繼續停牌。
今年以來，國內港口整合動作頻頻，招商局港口也參與了遼寧港口的整合，并且增資擴股汕頭港務集團，深赤灣也將與中航投資簽署股權轉讓協議，以4.85億元購買中山港航集團51%股權。區域港口整合腳步加快。
重組再啟
2012年9月17日，深赤灣A公告稱，為了加強深圳西部港區一體化及深港合作的穩定發展，提升西部港區的競爭力，公司控股股東南山集團和招商局國際簽署《股份托管協議》，南山集團將持有的公司57.52%A股股份全部委托給招商局國際代為管理。托管股份后，加上通過景鋒企業間接持有深赤灣8.58%的B股股份，招商局國際直接控制深赤灣，合計控制深赤灣66.10%權益。招商局國際是招商局港口的前身，2016年6月更名。
股權托管協議簽署后，招商局港口變成了深赤灣直接控制方，從而使招商局港口與深赤灣構成同業競爭。考慮到這種情況，在上述股權托管協議簽署時，招商局港口承諾將在未來3-5年通過資產重組等方式徹底解決同業競爭問題。承諾函的落款日期是2012年9月17日，也就是說，承諾函在今年9月16日已經到期。
不過，在公布2017年半年報的當天，深赤灣已經公告表示，招商局港口將繼續履行此前約定，并承諾在2020年9月16日前徹底解決上述同業競爭問題。
“西部港區資產涉及香港和大陸的多個利益主體，股權結構較為分散，利益訴求差異較大，問題較為復雜。同時，招商局港口和深赤灣分別為香港和深圳兩地上市公司，資產重組受兩地資本市場約束較多，兩地監管政策存在一定差異，且資產重組受標的資產估值、上市公司股價、標的資產小股東等諸多因素制約，以及2015年以來資本市場較大波動等客觀因素影響，較難在短期內徹底解決同業競爭問題。”招商局方面在相關公告中指出。
許多原因導致此前已經啟動過的一次重組無疾而終。2015年4月23日，深赤灣就曾公告，因籌劃重大事項公司股票停牌，主要內容即招商局國際擬整合所屬深圳西部港區以避免同業競爭。但苦等5個月后，結果卻以終止告終。
后續雖未有明確的重組事項，但在今年8月，深赤灣與招商局港口簽署相關協議，實現控制和并表媽灣資產MCT(主要是媽灣資產0#、5-7#泊位)，將招商局港口所直接持有的MegaSCT全部80%股權的部分股東權利和權力委托深赤灣行使。MegaSCT通過全資子公司持有擁有蛇口集裝箱碼頭1-9#泊位的公司的100%股權，主營業務為集裝箱的港口裝卸及倉儲服務。
另外從人事上看，招商局港口相關人士介紹，很長時間以來，招商局港口和深赤灣實際上是合署辦公，并且在不斷優化結構。因為重組，變動也已經開始，今年8月，深赤灣A董事長時偉辭職，任招商局港口控股副總。
解決區域競爭
深圳港口眾多，區域整合也是一直以來的思路。
深圳港擁有8個港區。從股權結構看，東部港區主要為鹽田港(000088)集團開發的鹽田港區，此外還有規模較小的沙漁涌、下洞、內河港區;西部港區包括深赤灣下轄的赤灣港，招商局港口旗下的蛇口港、媽灣港，以及鹽田港集團公司全資控股子公司大鏟灣港，以及深圳市航運總公司開發的東角頭港區和深圳寶安國際機場所屬福永港區。
招商局港口董事總經理白景濤指出，中國內地港口整合將有利于緩解不必要、不理性的區域性競爭，幫助行業恢復至健康的格局，從而逐漸提升國內港口競爭力。
針對此次重組，此前業內普遍認為，招商局以深赤灣A為平臺，向其注入蛇口、大鏟灣、媽灣等資產，打造整體運營平臺，今年8月份雙方簽署的股權托管協議已經證實了這一點。
另外，在深圳港區中，打算整合的不止招商局港口一家，鹽田港集團也一直在謀劃整體上市。深圳市鹽田港集團是由深圳市政府授權經營的國有獨資有限責任公司，深圳市國資局持有其100%股權。2016年，深圳港完成集裝箱吞吐量2397.93萬標箱，連續四年排名全球集裝箱港口第三。其中，鹽田港區完成1169.64萬標準箱，同比下降3.86%，不過依然占據了半壁江山。
相比之下，蛇口港區完成593.10萬標準箱，赤灣港區完成503.51萬標準箱，招商局港口和深赤灣整合完成后，將進一步提升競爭實力。而且，在鹽田港的股權中，鹽田港集團只占35%。
早在2010年5月，深圳市國資局已將深圳市大鏟灣港口投資發展有限公司股權無償劃轉至鹽田港集團，開始小范圍整合，2012年，還進行了一次將一些港口資產包括大鏟灣、鹽田三期及三擴、其他港口類資產注入上市公司的嘗試，不過最終也宣布終止。
不過，競爭最終可能走向合作。“因為深圳國資改革的推進，以往的單獨發展路徑已經不討巧。”一位券商港口研究人士表示，鹽田港可能最后也將與招商局港口一起整合。“參照江蘇省、遼寧省組建省港口集團的樣本，深圳主要港區可能也會組建一體化的港口集團，以進一步增強在與廣州港(601228)競爭中的實力，廣州港今年上市后，也在加快區域整合、抱團發展。”
“招商局港口將把握國企改革及區域港口一體化的契機，積極參與國內主要區域港口整合和重要港口集團并購重組，進一步擴大和完善公司國內港口網絡布局。”白景濤說。（楊悅祺）
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