航運(yùn)業(yè)將引爆新一輪“全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)”?
2016-07-14 11:26 來源：中國水運(yùn)網(wǎng)
眾所周知，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火索，就是次貸危機(jī)。現(xiàn)在銀行業(yè)又出現(xiàn)了類似的場景，而這一次是在歐洲增長的“發(fā)動機(jī)”德國。
一、受航運(yùn)業(yè)拖累，德一家資產(chǎn)上百億銀行即將崩潰!
眾所周知，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火索，就是次貸危機(jī)。現(xiàn)在銀行業(yè)又出現(xiàn)了類似的場景，而這一次是在歐洲增長的“發(fā)動機(jī)”德國。
種種跡象顯示，一些德國銀行一直是航運(yùn)業(yè)最大的貸款機(jī)構(gòu)。分析認(rèn)為，現(xiàn)在一些航運(yùn)業(yè)貸款狀況似乎非常不好，這可能成為歐洲銀行業(yè)危機(jī)的導(dǎo)火索，而德國可能就將是歐洲銀行業(yè)危機(jī)中倒下的下一個多米諾骨牌。
德國一家州立銀行因航運(yùn)業(yè)不良貸問題目前遭遇嚴(yán)重困境，德媒今日報出，市場期望的政府對該銀行直接資助支持似乎已落空，該銀行的一項可轉(zhuǎn)換債今日慘遭拋售，跌去25%。
就在幾周以前，《金融時報》報道稱，德國最大商業(yè)銀行之一北德意志州立銀行在考慮要全面接管其同業(yè)不萊梅州立銀行。不萊梅州立銀行因持有不良航運(yùn)業(yè)貸款資產(chǎn)組合而面臨巨大壓力，該銀行上周警告稱，將不得不把其航運(yùn)業(yè)貸款資產(chǎn)組合中的4億歐元壞賬銷賬，該銀行并將因此在今年面臨數(shù)億美元虧損。
不過，由于一個月前當(dāng)?shù)刂菡虻囊恢?qiáng)心劑讓市場一直還保持鎮(zhèn)定。北德意志州立銀行CEO Gunter Dunkel和不萊梅州財政部長Karoline Linnert當(dāng)時表示，北德意志州立銀行、不萊梅市和北威州的儲蓄銀行協(xié)會都同意，要維持不來梅州立銀行資本保持適當(dāng)程度地完整無損，他們正在就增加的資本形式和規(guī)模緊密討論中。
然而，德國《商報》今日題為《Capital increase for ailing Landesbank is questionable》的文章稱，航運(yùn)業(yè)貸款令德國不萊梅州立銀行遭遇困境，該銀行沒有政府的幫助已經(jīng)無法生存，但是來自德國下薩克森州政府的直接資本支持目前看來是不太可能的了。
下薩克森州州政府總理Stephen Weil表示，來自本州及不萊梅州政府的資本救助目前看來是不現(xiàn)實(shí)的，這種傳統(tǒng)的由合伙人提供必要資本的方法似乎不起作用，但他還是補(bǔ)充道，將盡力拯救不萊梅州立銀行。而此前不萊梅州州政府總理已經(jīng)表示，排除了本州會資金支持不萊梅州立銀行，并稱這不符合歐盟法規(guī)。
如果德國同意對本國銀行的救助計劃，那么就意味著德國必須也同意意大利銀行的救助計劃。所以目前，德國政府面臨一個兩難處境。金融博客Zerohedge稱，也可能德國就會直接選擇放棄救助本國銀行。
而此前，意大利趁著上周五英國公投脫歐，提出推行400億歐元的銀行業(yè)救助計劃，對本國銀行業(yè)施行重組，但遭到德國反對。知情人士稱，德國政府表示，歐盟對于困境中銀行處理的規(guī)則應(yīng)該在一切救助中被運(yùn)用--在注入公共資金前，股東和部分債權(quán)人必須承擔(dān)損失。對于意大利推行的銀行債務(wù)重組計劃，德國的態(tài)度是將反對一切讓投資者免遭損失的嘗試。
因此《商報》這條消息這立刻震動市場的敏感神經(jīng)，由于感到來自州政府的支持希望薄弱，周四,不萊梅州立銀行發(fā)行的一支5000萬歐元的可轉(zhuǎn)換債遭拋售，跌了近25%，從120歐分跌至73歐分。
此外，可以略帶一提的是，路透不久前也報道，因擔(dān)心歐洲央行會上調(diào)該行業(yè)貸款撥備要求，德銀也預(yù)期出售至少10億美元航運(yùn)業(yè)貸款。這跡象暗示德國銀行一直是航運(yùn)業(yè)中的最大貸款機(jī)構(gòu)之一。
一位財經(jīng)消息人士對德銀此舉表示，他們是考慮為投資組合瘦身，其中包括有毒債務(wù)，出脫一些部位的做法合乎做生意的道理，他們并不是想退出航運(yùn)相關(guān)業(yè)務(wù)。
二、2016年航運(yùn)盈利大幅降低
航運(yùn)經(jīng)紀(jì)集團(tuán)克拉克森發(fā)布警告稱，“與去年相比，2016年船舶和離岸市場的盈利將大幅降低。”
克拉克森最新的交易報告中指出，今年上半年克拉克松指數(shù)跌愈30%，而波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)同樣大幅下跌。
航線運(yùn)價的惡劣情況加劇了全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性，使得船舶和離岸市場維持供需不平衡的現(xiàn)狀。與此同時，盡管油價走高，但海工鉆井平臺市場仍然低迷待復(fù)蘇。這些因素使得航運(yùn)經(jīng)紀(jì)集團(tuán)的租金與收入受到?jīng)_擊。
盡管航運(yùn)經(jīng)紀(jì)公司的業(yè)務(wù)量在上升，但是相較于航線運(yùn)價和航運(yùn)資產(chǎn)價值的下跌顯然杯水車薪，推動市場唯一的亮點(diǎn)在于少量的新船訂單。
由于克拉克森集團(tuán)的總資產(chǎn)以美元計算，英國脫歐推動美元上漲對于公司有一定的積極意義。然而克拉克森仍然表示2016年預(yù)期利潤將大大低于2015年。在收購挪威航運(yùn)經(jīng)紀(jì)公司RS Platou后，克拉克森2015年凈利潤達(dá)3180萬英鎊。
克拉克森強(qiáng)調(diào)，集團(tuán)業(yè)務(wù)量的顯著上升、營業(yè)額的增長、財務(wù)部鼓勵授權(quán)渠道以及強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表都證明公司的業(yè)務(wù)水平仍然十分強(qiáng)勁。
三、航運(yùn)長期增長的時代已經(jīng)結(jié)束?
行業(yè)資深人士Ravi Mehrotra認(rèn)為，“第四次工業(yè)革命”通過技術(shù)創(chuàng)新，降低勞動力和能源成本，從而提高國內(nèi)生產(chǎn)力水平，這將使傳統(tǒng)形式的航運(yùn)業(yè)前景黯淡。“第四次工業(yè)革命”通常指將數(shù)字與實(shí)體相結(jié)合的制造業(yè)新技術(shù)。
Mehrotra先生稱，第四次工業(yè)革命的主要目標(biāo)是降低勞動力和能源成本，隨著共享經(jīng)濟(jì)的興起，新的生產(chǎn)方式將減少對基礎(chǔ)設(shè)施與勞動力、乃至傳統(tǒng)制造業(yè)的需求，從而改變?nèi)蚬?yīng)鏈的基礎(chǔ)。這些都將對傳統(tǒng)航運(yùn)產(chǎn)生負(fù)面影響。
制造業(yè)與航運(yùn)長期增長、從低成本勞動力的國家向發(fā)達(dá)國家輸出廉價工業(yè)制造品的時代已經(jīng)結(jié)束。
Mehrotra根據(jù)Clarkson和丹麥航運(yùn)金融數(shù)據(jù)做出預(yù)測，2015-2030年海運(yùn)進(jìn)口量年增長將從2000-2015年的3.7%跌至1.2%。供給方面，他預(yù)測2016-2021年的新造船年交付量在0.76-1.02億GT，同期拆解量為0.2-0.26億GT。這意味著供給過剩，船舶利用率僅有80%，同時資本也未能充分利用，這導(dǎo)致低回報甚至負(fù)回報。
對航運(yùn)業(yè)而言，以傳統(tǒng)形式很難渡過這一難關(guān)，只有高效、資金雄厚的大公司可能幸免。不過生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變帶來的影響在不同航運(yùn)板塊并不一致。
Mehrotra先生指出，由于本地生產(chǎn)將會增長的預(yù)測，集裝箱板塊受沖擊最大;油輪板塊受到中國和印度消費(fèi)持續(xù)上漲的支撐相對較好。Mehrotra先生認(rèn)為，全球、特別是發(fā)達(dá)國家人口老齡化，將會刺激對郵輪的需求。發(fā)達(dá)國家進(jìn)出口貨物減少將釋放現(xiàn)有港口設(shè)施的能力，并可以向油輪碼頭轉(zhuǎn)型。
四、全球船運(yùn)業(yè)信心降至紀(jì)錄低點(diǎn)
路透倫敦7月6日-周三公布的一項運(yùn)輸業(yè)調(diào)查顯示，全球船運(yùn)業(yè)信心創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)，因?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂和英國退歐，讓陷入最嚴(yán)重低迷期的船運(yùn)業(yè)雪上加霜。
全球集裝箱行業(yè)以及乾散貨船運(yùn)市場如今正苦于應(yīng)對船只供應(yīng)過剩、全球經(jīng)濟(jì)萎靡以及消費(fèi)者需求疲弱等問題。
國際律師事務(wù)所諾頓羅氏(Norton Rose Fulbright)發(fā)布年度調(diào)查顯示，只有15%的受訪者認(rèn)為當(dāng)前市場環(huán)境正面，為2009年開始調(diào)查以來的最低比例，且船運(yùn)業(yè)是運(yùn)輸業(yè)中表現(xiàn)最黯淡的領(lǐng)域，目前不得不到處招攬生意。
另外，68%的受訪者稱，全球經(jīng)濟(jì)衰退給未來數(shù)年船運(yùn)業(yè)帶來的風(fēng)險最大。38%認(rèn)為最大風(fēng)險在航空業(yè)，20%認(rèn)為是鐵路運(yùn)輸業(yè)。
“(船運(yùn))行業(yè)目前正處在記憶中最嚴(yán)重的衰退期，多數(shù)受訪者都認(rèn)為未來五年貨運(yùn)量會有所提高，若發(fā)生任何重大經(jīng)濟(jì)沖擊，都將進(jìn)一步打擊本就脆弱的船運(yùn)業(yè)，”諾頓羅氏全球運(yùn)輸業(yè)主管Harry Theochari表示。
“英國投票決定退歐意味著，船主可能要評估這對各種監(jiān)管規(guī)定以及他們在主要船運(yùn)金融市場融資準(zhǔn)入的影響，”他說，指的是倫敦城的業(yè)務(wù)。
此項調(diào)查訪問了運(yùn)輸領(lǐng)域的企業(yè)、金融業(yè)者以及政府機(jī)構(gòu)共200位受訪者。
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