中國航運(yùn)市場溫和復(fù)蘇 不確定因素增多
2018-08-16 13:21 來源：中國交通新聞網(wǎng)
今年上半年，得益于全球經(jīng)濟(jì)回暖，總體需求回升，中國航運(yùn)業(yè)逐步走向復(fù)蘇，各大主流市場或明或暗，表現(xiàn)不一，在徘徊奮進(jìn)中留下了一段難忘的回憶。然而，市場形勢(shì)風(fēng)云變幻，行業(yè)發(fā)展日新月異，下半年市場走勢(shì)將如何呢？
集運(yùn)回顧：需求穩(wěn)定增長運(yùn)價(jià)整體疲軟
受世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健回升推動(dòng)，國際貿(mào)易等領(lǐng)域持續(xù)復(fù)蘇，今年上半年，全球集裝箱海運(yùn)量達(dá)9880萬TEU，同比增長7.2%，增速較2017年同期加快3.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，太平洋航線集裝箱運(yùn)量約為1367.7萬TEU，同比增長12.1%，遠(yuǎn)東—?dú)W洲航線集裝箱運(yùn)量約為1222萬TEU，同比增長8.03%。同時(shí)，隨著行情復(fù)蘇以及班輪公司提升市場競爭力的需要，集裝箱運(yùn)力保持了自2017年下半年以來的較快增速。雖然上半年全球集裝箱運(yùn)輸市場需求增速略高于船隊(duì)規(guī)模增速，但兩者差距較2017年有明顯收縮，加之此前運(yùn)力存量基數(shù)較大，對(duì)市場行情上升的推動(dòng)力有限。
上半年集裝箱運(yùn)價(jià)整體表現(xiàn)疲軟，多數(shù)航線運(yùn)價(jià)震蕩。主干航線運(yùn)輸需求穩(wěn)定增長，但受運(yùn)力擴(kuò)張影響，供需基本面未見明顯改善。隨著海洋網(wǎng)聯(lián)船務(wù)有限公司（ONE）于4月初正式運(yùn)營，市場迎來新一輪經(jīng)營主體的結(jié)構(gòu)調(diào)整，班輪公司為維護(hù)各自市場份額削價(jià)競爭，運(yùn)價(jià)下行探底。太平洋航線運(yùn)輸需求增長勢(shì)頭良好，但船舶大型化進(jìn)程加快，萬箱以上型船運(yùn)力同比增長62.8%，占總運(yùn)力比重升至34.1%，總體運(yùn)價(jià)漲幅有限。而南美航線受船型升級(jí)影響，運(yùn)力進(jìn)一步擴(kuò)張，運(yùn)價(jià)承壓下行。
集運(yùn)展望：不確定因素增多運(yùn)價(jià)下行壓力大
展望未來，世界政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，市場不確定因素增多，集運(yùn)市場運(yùn)價(jià)面臨下行壓力。中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，從收稅清單的產(chǎn)品來看，目前，美國主導(dǎo)的貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)集裝箱運(yùn)輸市場的風(fēng)險(xiǎn)較低，但潛在的破壞性可能非常大。據(jù)德魯里測算，對(duì)最初的中國產(chǎn)品征稅清單的影響而言，影響范圍相對(duì)較小，約為20萬TEU。但若貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)，集運(yùn)市場上受到影響而減少的箱量或?qū)⒏哌_(dá)184萬TEU，接近全球集運(yùn)市場總運(yùn)輸量的1%。
與此同時(shí)，原油價(jià)格上漲推動(dòng)了船舶燃油價(jià)格上漲，而美國對(duì)伊朗能源出口的制裁將在今年11月份重啟，將會(huì)使國際油價(jià)在目前上行的基礎(chǔ)上疊加上漲。不斷高漲的油價(jià)給航運(yùn)公司帶來較大壓力，控制營運(yùn)成本或?qū)⒃俅纬蔀榘噍喒镜氖滓紤]因素，同時(shí)，采取多種措施削減成本，優(yōu)化船隊(duì)運(yùn)營，提高能源使用率。
原油運(yùn)輸回顧：低位盤整前高后低
由于我國原油產(chǎn)量不斷減少，而國內(nèi)需求穩(wěn)步提升，對(duì)進(jìn)口原油的依賴度高。上半年，海關(guān)數(shù)字顯示，中國原油進(jìn)口累計(jì)2.25億噸，同比增長5.8%，而中國進(jìn)口原油運(yùn)價(jià)呈現(xiàn)低位盤整走勢(shì)。
需求方面，上半年，全球石油需求9860萬桶/日，同比增長1.6%。全球石油產(chǎn)量預(yù)計(jì)9818萬桶/日，同比增長1.5%。運(yùn)力方面，上半年，全球油輪船隊(duì)規(guī)模增長收斂。據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，截至2018年7月1日，全球現(xiàn)役油輪船隊(duì)（萬噸以上）共6634艘、5.46億載重噸，較年初增長1%。與此同時(shí)，油輪拆解量猛增，上半年，全球老舊油輪拆解量總計(jì)110艘，1489萬載重噸。
運(yùn)價(jià)方面，上半年，原油輪即期運(yùn)輸市場行情先跌后漲，波羅的海交易所原油綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDTI）從年初的700點(diǎn)上下波動(dòng)下跌至4月中旬的628點(diǎn)低位，5月中旬開始反彈，下旬摸高781點(diǎn)；國際成品油即期運(yùn)輸市場行情止跌，部分航線小幅回升，波羅的海交易所油輪綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（BCTI）先高后低，在498至656之間徘徊。
原油運(yùn)輸展望：運(yùn)價(jià)將觸底并有望小幅回升
預(yù)計(jì)下半年港口外貿(mào)原油進(jìn)港量仍將上升，海洋油田產(chǎn)量或有回升，運(yùn)量可能有所提高。沿海原油運(yùn)輸量將保持平穩(wěn)，行情穩(wěn)定。成品油方面，國際原油價(jià)格仍有一定利好支撐，但抑制油價(jià)反彈因素仍然存在，國內(nèi)成品油價(jià)格仍有上漲空間，油價(jià)的上漲將帶動(dòng)成品油運(yùn)輸市場行情波動(dòng)向上。
上半年，全球原油輪運(yùn)力出現(xiàn)了自2013年來的首次負(fù)增長，克拉克森已將2018年原油輪運(yùn)力供給增長率由年初預(yù)測的3.5%大幅調(diào)低至0.8%。2018年的運(yùn)力供應(yīng)壓力減小，運(yùn)輸需求增長超過運(yùn)力增長，預(yù)計(jì)原油輪的全年平均運(yùn)價(jià)將略低于2017年水平，成品油輪全年平均運(yùn)價(jià)將略高于2017年水平。
2018年預(yù)計(jì)供求仍將嚴(yán)重失衡，運(yùn)費(fèi)一段時(shí)間內(nèi)或維持在較低水平波動(dòng)。多位分析師認(rèn)為，當(dāng)前的油輪運(yùn)輸市場已處于最低谷，與此同時(shí)，油輪拆船數(shù)量達(dá)到了過去7年的最高點(diǎn)，下半年運(yùn)費(fèi)將觸底反彈，但油輪運(yùn)輸市場回暖預(yù)計(jì)要到2019年下半年。
散貨回顧：需求有支撐運(yùn)價(jià)溫和上升
上半年，沿海煤炭下水量達(dá)到3.5億噸，同比增長1.9%，剛性需求支撐了沿海運(yùn)輸市場。據(jù)上海航交所發(fā)布的沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)，截至6月底，沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)日均為900點(diǎn)，較去年上漲了15.6%，其中主流航線秦皇島—張家港、秦皇島—廣州、秦皇島—廈門煤炭運(yùn)價(jià)分別為39.4元/噸、43.5元/噸、41.8元/噸，較去年同期分別增長了15.3%、18.3%、14.4%。盡管運(yùn)價(jià)增長，但隱憂也開始顯現(xiàn)。上半年對(duì)運(yùn)價(jià)貢獻(xiàn)最大的在1月份，如刨去1月份，整個(gè)指數(shù)增長率僅3.6%，加上燃油成本大幅上升，2至6月實(shí)際效益與去年相比基本持平。
國家出臺(tái)放緩進(jìn)口煤政策，令內(nèi)貿(mào)煤需求快速回升，并拉動(dòng)運(yùn)價(jià)持續(xù)上漲。為穩(wěn)定預(yù)期，煤電、煤鋼決定大幅增加煤炭在長期協(xié)議供應(yīng)中的比例，由去年的50%上升到目前的80%，有效遏制了市場的大起大落，穩(wěn)定了沿海運(yùn)輸市場。據(jù)估計(jì)，上半年新增二手進(jìn)口船約45艘、280萬載重噸左右，沿海干散貨總運(yùn)力有望達(dá)到5800萬載重噸，甚至更高。新增運(yùn)力進(jìn)入市場緩解了去年運(yùn)力極度緊張的局面，平衡了市場供求關(guān)系。
散貨展望：供需保持弱平衡總體贏利可期
當(dāng)下中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級(jí)，各地政府頻出房地產(chǎn)調(diào)控政策，金融去杠桿，均將對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，經(jīng)濟(jì)增速可能放緩。
從運(yùn)力的需求側(cè)來看，火力發(fā)電占全國發(fā)電量的72%以上，煤炭在整個(gè)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的主導(dǎo)地位并未改變，國家對(duì)進(jìn)口煤的限制性調(diào)控，均有利于內(nèi)貿(mào)煤炭的剛性需求。即使受宏觀經(jīng)濟(jì)以及天氣的不確定影響，需求可能弱于去年，但下降幅度也比較有限，且近期國家連續(xù)三次降準(zhǔn)，政策維穩(wěn)明顯。船東的信心已完全恢復(fù)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力大幅提高，利好市場情緒。近期，進(jìn)口船流入放緩，而新造船成本又高，市場難以承受，預(yù)示運(yùn)力增長進(jìn)入平穩(wěn)期，利好沿海市場。
綜上所述，沿海運(yùn)輸市場贏利行情仍將慣性存在，無須過分悲觀，因影響航運(yùn)的基本面沒有改變，但由于天氣、宏觀經(jīng)濟(jì)、政策等不確定因素太多，有些是無法事先預(yù)見的，而運(yùn)輸市場在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，屬于被動(dòng)角色，導(dǎo)致運(yùn)力的供需處于弱平衡狀態(tài)，所以下半年要維持去年的高贏利不太現(xiàn)實(shí)，而這種弱平衡隨時(shí)受某一事件發(fā)生而打破，要有充分的思想準(zhǔn)備，理性對(duì)待。
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