2022展望：集運(yùn)市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭嗎？
2022-01-12 13:04 來源：中遠(yuǎn)海運(yùn)E刊
集裝箱航運(yùn)業(yè)站在創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)開啟新一年的航程。
2021年12月的最后一周，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)再創(chuàng)新高，同比上漲76%，首次突破5000點(diǎn)。周日，有101艘集裝箱船在洛杉磯/長(zhǎng)灘港外排隊(duì)待泊，接近歷史最高點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，2022年1月的跨太平洋航線即期運(yùn)價(jià)高于去年的12月和11月。
2022年合同運(yùn)價(jià)已大幅上升。根據(jù)Xeneta的最新數(shù)據(jù)，亞洲—美國航線合同運(yùn)價(jià)較2019年疫情前上漲了122%，2022年合同早期談判投標(biāo)均價(jià)為5700美元/FEU。當(dāng)前市場(chǎng)共識(shí)是，今年集運(yùn)市場(chǎng)將繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭。
樂觀派觀點(diǎn)
在中國農(nóng)歷新年假期之前，集裝箱海運(yùn)量將繼續(xù)保持在非常高的水平。等假期結(jié)束中國工廠復(fù)工后，美國進(jìn)口商將在春季補(bǔ)充耗盡的庫存，而之后隨著2022年貨運(yùn)旺季的到來，運(yùn)價(jià)將一直保持在較高水平，直到第四季度。
Freightos研究主管Judah Levine表示：在潛在需求減弱之前，運(yùn)價(jià)不太可能下滑，目前看不出有任何跡象。
德意志銀行Andy Chu研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2022年馬士基和赫伯羅特的息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)仍然高企，2021年是集運(yùn)行業(yè)有記錄以來最好的一年，但2022年可能會(huì)更好。
德意志銀行(Deutsche Bank)預(yù)計(jì)，上述兩家航運(yùn)公司今年的平均運(yùn)費(fèi)將比2021年上漲30%。馬士基2022年EBITDA將為346億美元，比2021年增長(zhǎng)43%；赫伯羅特2022年EBITDA將為204億美元，比去年增長(zhǎng)56%。
悲觀派觀點(diǎn)
對(duì)未來市場(chǎng)持悲觀態(tài)度的人士認(rèn)為，運(yùn)費(fèi)高企是由于受到美國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的推動(dòng)，而刺激計(jì)劃目前已經(jīng)結(jié)束。消費(fèi)者需求將會(huì)下降，庫存補(bǔ)充量也不會(huì)如預(yù)期那樣多，且港口擁堵的現(xiàn)象將消失。
密歇根州立大學(xué)伊萊·布羅德商學(xué)院供應(yīng)鏈管理副教授Jason Miller指出，2021年美國零售“異常強(qiáng)勁”。但2022年在沒有額外刺激措施出臺(tái)，學(xué)生貸款延期終止，疫情演變?yōu)榈胤叫粤餍胁〉那闆r下，零售曲線將回歸長(zhǎng)期趨勢(shì)。
Stifel航運(yùn)分析師Ben Nolan的觀點(diǎn)更為悲觀，他認(rèn)為全球即期運(yùn)價(jià)將從2021年底的9300美元/ FEU (根據(jù)德路里全球集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù))跌至今年年底的2000美元/FEU，當(dāng)然這種情況更有可能發(fā)生在2023年。他指出：
集裝箱運(yùn)價(jià)高企很大程度上歸因于供應(yīng)鏈效率低下，因?yàn)檎嬲臐撛谛枨笾槐裙?yīng)增量高出3%。
不確定因素
展望2022年，我們還需關(guān)注以下不確定因素：
*奧密克戎變異毒株和未來可能出現(xiàn)的其他變種病毒將如何影響工廠產(chǎn)能、市場(chǎng)有效運(yùn)力、美國消費(fèi)者需求？
*取消刺激政策后，美國強(qiáng)勁的進(jìn)口需求還能保持多久?
*運(yùn)費(fèi)溢價(jià)中有多少是由進(jìn)口需求上升驅(qū)動(dòng)的，又有多少是由有效運(yùn)力下降 (港口擁堵等原因) 驅(qū)動(dòng)的?
*美國西海岸新勞動(dòng)合同能否在不影響碼頭作業(yè)的情況下得以續(xù)簽?
*地緣政治緊張局勢(shì)會(huì)否演變?yōu)檐娛滦袆?dòng)?
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