吞吐放緩整合不斷，中國港口估值修復再到價值發(fā)現(xiàn)
2020-01-15 12:53 來源：航運交易公報
近年來，中國沿海港口吞吐能力適應性總體處于適度超前狀態(tài)。
一方面，港口吞吐量增速放緩；另一方面，資源整合不斷推進，成為大勢所趨。在提升碼頭資源利用效率的同時，進一步促使港口建設節(jié)奏更趨理性，沿海港口建設投資連續(xù)7年下滑，2019年，沿海港口建設投資約465億元，同比下降4%，全年凈增沿海萬噸級泊位約60個。
生產運行穩(wěn)中有升
2019年前11月，全國港口生產運行呈穩(wěn)中有升態(tài)勢，貨物吞吐量實現(xiàn)較快增長，完成貨物吞吐量127.2億噸，同比增長5.3%。其中，沿海港口完成84.0億噸，增長3.9%；內河港口完成43.1億噸，增長8.8%。外貿貨物吞吐量完成39.6億噸，同比增長4.7%。
2019年前11月，集裝箱吞吐量增速有所回升，全國港口完成集裝箱吞吐量23950萬TEU，同比增長4.5%。分航線看，國際航線、內支線和國內航線同比分別增長3.7%、4.6%和5.6%。
市值受益大盤增長
在資本市場上，2019年，港口板塊指數(shù)基本與大盤同步震蕩，上半年在大盤指數(shù)回升以及粵港澳大灣區(qū)等重要戰(zhàn)略實施的共同帶動下，港口板塊走勢大幅攀升，之后震蕩下行，8月份走勢弱于大盤，全年整體走勢弱于大盤。上港集團和寧波港市值保持領先地位。
2019年，上港集團以1337.12億元的市值穩(wěn)居《2019年中國港航船企市值排行榜》（《市值榜》）港口上市公司市值第1位，同比增長11.39%。2019年前三季度，上港集團實現(xiàn)主營收入266.10億元，同比增長2.02%；實現(xiàn)凈利潤67.67億元，同比增長32.45%。
2019年，寧波港市值500.57億元，同比增長13.79%，在港口上市公司市值榜中升至第2位，在《市值榜》中排名下降2位至第6位。2019年前三季度，寧波港實現(xiàn)主營收入172.02億元，同比增長4.43%；實現(xiàn)凈利潤29.37億元，同比增長21.67%。
市值前十位的港口上市公司中，招商港口由于完成資產重組兼托管遼港集團，在業(yè)務和管理方面形成協(xié)同效應，2019年市值為313.86億元，同比增長22.12%，在港口上市公司市值榜中排名第5位，在《市值榜》中排名下降1位至第11位。
青島港實現(xiàn)“A+H”雙輪驅動，借山東省港口一體化改革發(fā)展帶來的豐厚紅利和強勁動能，2019年貨物吞吐量突破6億噸、集裝箱吞吐量超越2100萬TEU。2019年，青島港市值為424.88億元，在港口上市公司市值榜中排名第3位，在《市值榜》中排名上升2位至第7位。
2019年12月24日，日照港迎來高光時刻，實現(xiàn)年貨物吞吐量超4億噸，同比增長12.5%。大豆、焦炭、木片、木材吞吐量居沿海港口第1位；原油突破5500萬噸，礦石1.3億噸，煤炭3700萬噸；新增鋼材、焦炭、鋁礬土3個千萬噸級貨種。完成集裝箱吞吐量450萬TEU，外貿集裝箱吞吐量突破30萬TEU，貨種結構進一步優(yōu)化，大宗散貨運輸優(yōu)勢進一步提升。2019年，日照港市值為89.50億元，在《市值榜》中排名下降2位至第36位。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入38.47億元，同比增長0.09%。
2019年，廣州港市值為237.19億元，同比下降3.28%，繼續(xù)在港口上市公司市值榜中排名第6位，在《市值榜》中排名下降3位至第15位。從經營層面來看，前三季度，廣州港主營收入、凈利潤分別為76.86億元、7.37億元，同比分別增長13.96%、2.66%。
2019年，大連港、營口港和天津港市值分別為201.86億元、165.06億元和126.21億元，《市值榜》排名分別為第20位、第23位和第31位。1月4日，招商局集團與遼寧省攜手整合大連港和營口港，掛牌成立遼港集團，拉開遼寧沿海經濟帶一體化發(fā)展大幕。整合以來，遼港集團貨物吞吐量顯著增加，招商局集團內部協(xié)作新航線不斷涌現(xiàn)，港口及貨源利用率大幅提高，招商局集團、大連港、營口港“1+1+1>3”的融合協(xié)同發(fā)展模式成為遼港集團助力交通強國建設的催化劑。
2019年，秦港股份市值為162.62億元，在港口上市公司市值榜中排名第10位，在《市值榜》中排名上升3位至第24位。秦港股份是全球大型大宗干散貨公眾碼頭運營商，實行秦唐滄三地跨港經營戰(zhàn)略，經營的秦皇島港是中國重要煤炭下水港，并不斷拓展唐山和滄州地區(qū)業(yè)務。前三季度，秦港股份營業(yè)收入為50.26億元，同比下降3.84%。
2019年12月13日，重慶港九完成定增重大資產重組，發(fā)行股份數(shù)量49391萬股，購買果園港務100%、珞璜港務49.82%和渝物民爆67.17%股權，交易對方為港務物流集團和國投交通。2019年，重慶港九市值為54.6億元，在《市值榜》中排名上升12位至第44位。
2019年，南京港市值為33.93億元，同比增長17.15%，在《市值榜》中排名第55位。（趙肖峰）
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