港口一體化戰略：盤點各大港口看點
2015-11-20 11:46 來源：安信證券
交通部力推區域港口一體化，港口整合戰略升級。11月10日，交通運輸部副部長何建中指出，交通運輸部將著力推進區域港口發展一體化進程，促進港口轉型升級。此次表態或意味著港口一體化戰略由地區上升至國家，未來在政策支持、中央統籌之下，區域內港口整合將會掀起一輪新高潮。
港口行業業績下滑，地方已開始謀求港口一體化整合。近年來受下游基建投資與進出口增速下滑因素拖累，港口行業收入與盈利規模亦進入下行通道，加之港口建設缺乏整體規劃、港際間惡性競爭等問題日趨明顯，各地政府陸續成立港口資產管理平臺對區域內資源進行統一布局，以提升港口群整體效益。
日照具備山東省級平臺潛力，能源合作有望超出預期。日照港作為山東最大的能源散貨港口之一，具備成為省級港口平臺的資質。上市公司近年散貨板塊下行，母集團油品業務則持續向好并確立國內能源樞紐港口地位，再當前政府整合港口資源的大背景下，未來油品碼頭有望注入至上市公司，此外，母集團與中國華信能源有限公司的戰略協作有望超預期，中長期利好上市公司。
唐山曹妃甸或將成為看點。考慮港口一體化政策導向與京津冀一體化大背景，未來唐山港口開發或將進入以公共碼頭建設為主的新階段。目前唐山港籌劃重大資產重組停牌中。
東北港口整合還看大連。東北三大港口大連、錦州、營口距離相近、腹地共享，因此貨種相近、服務同質，考慮近年東北經濟疲軟及國家振興東北政策頻出，加之近來錦州港股權變動、大連港港股定增籌劃港口投資或整合獲準等，預計大連港將很有可能承擔整合東北港口的重任。
浙江籌劃港航整合，寧波舟山港將為核心港口平臺。目前寧波-舟山港整合已進入上市公司層面，整合完成后集團股權有望移入浙江省海港投資運營集團有限公司，而浙江海港集團很可能作為浙江省港航資產管理平臺統一布局省內港口、航運資源。
投資建議：在區域港口一體化戰略上升至國家層面，各地紛紛謀求港口資源平臺背景之下，港口企業改革、整合、引入戰略合作伙伴可能成為投資熱點，首推山東省內既有平臺又有戰略合作潛力的日照港（600017.SH），其次大連港（601880.SH），關注營口港（600317.SH）、寧波港（601018.SH）。
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