2018年航運(yùn)市場(chǎng)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，但沒(méi)有大幅“升溫”
2018-12-25 13:44 來(lái)源：克拉克森研究
據(jù)氣候?qū)＜夜烙?jì)，過(guò)去四年是有記錄以來(lái)最熱的四年，但航運(yùn)業(yè)卻并沒(méi)有感受到如此的“熱度”。雖然2018年航運(yùn)市場(chǎng)整體進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，但也并沒(méi)有大幅“升溫”。通過(guò)分析“克拉克森海運(yùn)指數(shù)”和“航運(yùn)熱度指數(shù)”或許可以幫助我們一窺端倪。
克拉克森海運(yùn)指數(shù)：春江水暖？
眾所周知波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）是一項(xiàng)反映干散貨船市場(chǎng)收益水平的指數(shù)。但是航運(yùn)市場(chǎng)并非只有散貨船，并且在航運(yùn)市場(chǎng)的大周期下每個(gè)船型還有著不同的小周期。為了更好地反映航運(yùn)市場(chǎng)整體收益水平，克拉克森研究每周發(fā)布克拉克森海運(yùn)指數(shù)（ClarkSea Index），囊括了散貨船、油輪、集裝箱船和氣體船在內(nèi)的四大主要船型的運(yùn)費(fèi)收益，各船型所占權(quán)重根據(jù)該船型船舶數(shù)量占整體的比重計(jì)算。2000年初至2008年3季度，克拉克森海運(yùn)指數(shù)平均值達(dá)到23,667美元/天，而自2008年4季度至今，其平均水平只有11,826美元/天。今年航運(yùn)市場(chǎng)收益情況有所改善，年初至今克拉克森海運(yùn)指數(shù)達(dá)到平均11,915美元/天，比2017年全年平均水平（10,767美元/天）提高11%。其中散貨船和集裝箱船市場(chǎng)的船舶收益情況有較明顯的改善，油輪市場(chǎng)4季度的收益水平也同比強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
航運(yùn)熱度指數(shù)：歲暮天寒
然而，船舶收益并非是衡量航運(yùn)市場(chǎng)“熱度”的唯一指標(biāo)，投資者選擇訂造新船和購(gòu)買(mǎi)二手船也會(huì)影響航運(yùn)市場(chǎng)的熱度。我們通過(guò)計(jì)算每季度新簽訂單金額和二手船交易金額的平均值得出該季度的投資指數(shù)（2000年1季度至2008年3季度的均值設(shè)為100），并且將投資指數(shù)與克拉克森海運(yùn)指數(shù)結(jié)合建立“航運(yùn)熱度指數(shù)”，從而進(jìn)一步了解2018年航運(yùn)市場(chǎng)的熱度究竟如何。
從今年航運(yùn)熱度指數(shù)的表現(xiàn)我們可以看出盡管航運(yùn)市場(chǎng)可能已經(jīng)稍顯回暖，但是整體市場(chǎng)環(huán)境依然有著陣陣寒意。較之克拉克森海運(yùn)指數(shù)的明顯增長(zhǎng)，2018年航運(yùn)熱度指數(shù)平均為53.9，與2017年的53.1相比增長(zhǎng)了2%（較之2016年增長(zhǎng)了44%），但是從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看仍然處于歷史低位。2018年航運(yùn)熱度指數(shù)的峰值出現(xiàn)在第一季度，為56.9；而第四季度下滑了6%至54.6。今年航運(yùn)熱度指數(shù)表現(xiàn)平平的主要原因是新造船和二手船的投資額并沒(méi)有明顯起色。2018年前11個(gè)月新簽訂單額累計(jì)達(dá)590萬(wàn)美元，預(yù)計(jì)全年新造船訂單價(jià)值有可能略低于去年的680億美元。與此同時(shí)，今年的二手船交易規(guī)模雖然以載重噸計(jì)已經(jīng)達(dá)到歷史最高水平，但是從交易金額來(lái)上看，由于船舶資產(chǎn)價(jià)值的下降，前11個(gè)月累計(jì)交易額約為170億美元，接近去年全年的190億美元，但仍然遠(yuǎn)低于2014年的250億美元。
總而言之，雖然在運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)已經(jīng)有逐步回暖的跡象，但是通過(guò)“航運(yùn)熱度指數(shù)”可以看出整體航運(yùn)市場(chǎng)依然面臨著一定的困難和挑戰(zhàn)。當(dāng)前新簽訂單水平依然處于金融危機(jī)以來(lái)的低位，船廠面臨著接單壓力，全球造船產(chǎn)能也將繼續(xù)整合。此外投資者也在等待市場(chǎng)進(jìn)一步的再平衡，從而發(fā)現(xiàn)更多投資機(jī)會(huì)。而現(xiàn)階段市場(chǎng)仍值乍暖還寒之際，我們還是“添衣保暖”，靜待市場(chǎng)改善。
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