巴西淡水河谷礦難對全球干散貨海運的影響概述
2019-02-18 13:51 來源：克拉克森研究
截止至目前，受礦難事故影響，巴西淡水河谷公司鐵礦石年產量損失約為7,000萬噸，而實際對全球鐵礦石海運貿易量以及干散貨海運貿易量的影響可能小于以上規模。預計全球鐵礦石海運貿易量受到的影響約為2,000-2,500萬噸，好望角型散貨船的運輸需求會被抑制。基準情景下全球鐵礦石海運貿易量將受到2,300萬噸的凈損失，這相當于全球鐵礦石海運貿易量的1.5%以及全球干散貨海運貿易量的0.4%（以噸海里計為0.9%）。2019全球干散貨海運貿易量增速將會下調至與散貨船運力增速一致（甚至低于運力增速）。目前淡水河谷礦難事件局勢變化很快，而我們也將持續追蹤這一事件的發展并適時調整我們的相關預測。
2019年1月25日，巴西淡水河谷公司Corrego do Feijao礦區1號尾壩發生礦難，造成嚴重的人員傷亡。隨即1月29日淡水河谷宣布將停止運營10座類似的尾礦壩，整個關停過程將持續1-3年。據初步測算，該決定將會影響到約4000萬噸鐵礦石產量。2月4日，巴西Minas Gerais州取消了淡水河谷位于該州的Brucutu礦場大壩的牌照。Brucutu礦場是該州規模最大的礦區，且不包括在此前4000萬噸的減產計劃內。該礦場的暫停運營可能會導致淡水河谷鐵礦石年產量損失3000萬噸，盡管淡水河谷表示將會申請推翻這一禁令。
截止至目前，巴西淡水河谷公司鐵礦石年產量損失約為7000萬噸，這將會對巴西鐵礦石出口產生嚴重的負面影響。7000萬噸相當于全球鐵礦石海運貿易量的4.7%以及全球干散貨海運貿易量的1.3%。
然而該負面作用的實際影響程度可能較為有限。淡水河谷可能會通過增加其他地區（例如S11D）的產量來抵消部分損失或者選擇出口更多現有鐵礦石庫存。另一方面，該潰壩事故導致的供應量減少會推動鐵礦石價格上漲，這也將刺激其他礦商（包括巴西的Minas Rio和澳大利亞的主要礦商）進一步提高產量。
目前淡水河谷Brucutu礦場將停運多久仍未可知。初步估算表明受以上事件的影響，淡水河谷2019年鐵礦石產量預計將減少3000-4000萬噸。而淡水河谷出口庫存以及其他礦商提高產量和出口量可能會抵消掉部分損失。預計全球鐵礦石海運貿易量受到的影響約為2000-2500萬噸。
雖然全球鐵礦石貿易受到一系列因素的影響，但是淡水河谷的減產仍將對全球鐵礦石貿易量產生巨大影響，并且將抑制好望角型散貨船的運輸需求。基準情景下全球鐵礦石海運貿易量將受到2300萬噸的凈損失，這相當于全球鐵礦石海運貿易量的1.5%以及全球干散貨海運貿易量的0.4%（以噸海里計為0.9%）。
2019年初我們曾經預測今年全球干散貨海運貿易量將同比增長2.6%，以噸海里計增長3.4%。而此次發生的淡水河谷礦難和相關減產行為將會導致增速下調。預計2019年全球干散貨海運貿易量的增速將會放緩至與散貨船隊運力增速一致（甚至低于運力增速）。目前全球散貨船隊運力增速預計增長3%；考慮到部分散貨船將停租以安裝脫硫裝置，預計“活躍”中的散貨船隊運力增速將為2.5%。
目前淡水河谷礦難事件局勢變化很快，巴西政府有可能采取進一步的舉措，全球鐵礦石供應格局仍存在著很大的不確定性。而我們也將持續追蹤這一事件的發展并適時調整我們的相關預測。
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