穆迪：今年全球航運業總體表現好于預期
2020-11-14 13:49 來源：中國遠洋海運
穆迪最新報告指出，今年全球航運業總體表現好于預期。2021年，全球航運公司的EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）總額將增長3%-5%。需要注意的是，由于2020年上半年油輪市場的租船費率創紀錄上漲，油輪板塊明年的EBITDA可能會下降。
穆迪強調，受疫情影響，航運業雖然仍存在不確定因素，但總體供需平衡將在2021年得到改善，這也是前景改善的一個主要原因。
從目前情況看，三大主力船型運輸板塊的手持訂單量占現有船隊運力的比例仍處于歷史低位，所以即使復蘇乏力或需求適度萎縮，運力增速也將非常有限。而面對需求下降，集裝箱運輸公司可以通過取消航次，減少運力以平衡供需關系，但油輪和干散貨船公司將對2021年的需求變化更為敏感。
穆迪對集裝箱運輸板塊的預期已從負面轉向穩定。隨著2020年下半年市場需求的回升，集運業迎來了2010年以來最好的一年。鑒于新船訂單非常有限，供需將保持平衡，預計2021年的運營環境也將保持穩定。全球經濟復蘇可能需要更長時間才能實現，航運公司應繼續通過運力管理來保持運價穩定。
穆迪對干散貨板塊的預期也已由負面轉為穩定。干散貨航運公司的低谷在2020年第二季度，市場環境將在未來12-18個月逐步改善。主要干散貨大宗商品的復蘇受到中國因素的驅動，截至今年8月，中國鐵礦石進口量較2019年同期增長11%，供需平衡也將得到改善。假設全球經濟在2021年復蘇，預計干散貨需求將增長3%-5%，而運力增長則在0.5%-2%之間，主要取決于船舶報廢和訂單延遲/取消的情況。然而，下行風險仍顯著存在，包括長期的封鎖措施將抑制需求。
穆迪對油輪板塊的預期已由穩定轉為負面。今年上半年，油輪運營商表現強勁，由于油價突然暴跌和產量維持高位，導致對浮式儲油（尤其是VLCC）的高需求。今年3-5月期間，租船費率創下歷史新高，但近期VLCC運價已降至今年峰值水平的一半左右，大部分運力仍處于浮動儲存或閑置狀態。不過，這種情況可能會發生逆轉，進而帶來更高的船舶報廢率。石油需求正在持續復蘇，新船訂單仍然可控，租船費率可能在2020年第四季度出現季節性上漲。穆迪認為，由于今年第二季度的特殊環境不太可能重現，油輪公司的EBITDA將在2021年收縮。
穆迪稱，未來如果運力供應過剩大幅下降，且航運公司EBITDA同比增長超過10%，將考慮將航運業預期修正為樂觀。但如果運力供應增速比需求增速高2%或EBITDA同比下降5%，將考慮將預期調至負面。
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