供給側改革：航運重組 商品供應鏈效率提升
2016-02-26 13:42 來源：國金證券
兩會臨近,供給側改革有望成為亮點。鋼鐵、煤炭板塊集體暴動,交運板塊中涉及大宗商品物流貿易及供應鏈的個股,飛馬國際、長江投資和瑞茂通也紛紛漲停。
從交運角度看供給側改革,主要是航運重組整合,與大宗商品供應鏈效率的提升:
航運運力供給依然過剩,BDI指數連創新低。中國遠洋海運集團上周正式成立,國內航運業的重組整合將進入實質化階段,契合國企改革和供給側改革的大方向,帶動航運超跌反彈。物流方面,提升大宗商品供應鏈效率也是供給側改革的重要內涵。煤炭、鋼鐵、鐵礦石等大宗商品市場低迷,倒逼物流和供應鏈服務效率的提升,相關物流和供應鏈管理企業在茁壯成長。重點關注涉及大宗商品物流貿易及供應鏈的標的,長江投資、飛馬國際、歐浦智網和瑞茂通,以及股息率達7%的大秦鐵路。
航運運力供給整體依然過剩,中國遠洋海運集團的成立推動航運供給側改革:
BDI主要反映大宗商品的運價波動,因此被視為全球貿易與經濟的風向標。BDI指數連創新低,年初迄今累計下跌近34%,顯示航運業供過于求的壓力依然較大。2月11日,BDI報收290點,為1985年1月數據編制以來最低。除去近一周反彈,2月11日之前,BDI指數今年無一日上漲,預警全球貿易和大宗商品繼續探底。目前世界經濟較為低迷,而中國經濟增速放緩,較大概率呈L型復蘇,國金交運傾向性的認為BDI將在今年下半年大概率觸底企穩。中遠與中海的重組整合,有利于各公司提高專業化經營程度,做大做強,并對運力供給結構實施更有效的調節。中國遠洋將專注于集裝箱航運服務,集運運力躍居世界第四,中遠太平洋將專注于全球碼頭業務,中海集運將專注于綜合航運金融服務。出于審慎的投資角度,干散貨海運短期難以樂觀,我們建議關注招商輪船,受益油運市場景氣。中海發展,未來將專注于油品和LNG運輸。中海海盛,覽海集團入主后,預期轉型醫療等新產業。
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