中國上市港企2015發展狀況2016前景展望
2016-07-01 11:20 來源：上海海事大學上海國際航運研究中心
分析中國上市港口企業2015年年報可以發現，最早開始多元化發展的上市港口企業盈利始終領先，而只依靠大宗商品裝卸來獲取利潤的港口則往往業績不佳。
一、 中國上市港口企業2015年發展情況
1. 中國上市港口企業總體經營現狀
近年來，我國港口企業為應對日益加劇的激烈競爭掀起上市熱潮。發展到目前，滬深股市共有16 家港口類A 股上市，流通市值達4014.33億元人民幣。
當前我國進出口貿易增速趨緩，經濟步入新常態，航運業保持低迷增長，港口業發展不景氣。據統計，2015年港口類A 股上市公司超過半數業績下滑，見圖1 和圖2。
2. 上港集團盈利能力漸趨平穩
上港集團無論在營業收入還是凈利潤上都遙遙領先國內其他上市港口企業，排名穩居榜首。2015年上港集團營業收入同比增長2.54%，主要原因是集裝箱吞吐量增長推動集裝箱板塊收入增長，同時港口物流板塊的代理業務收入同比上升。毛利率方面，自2012年下滑以來一直維持在30%以上，盈利漸趨平穩。見圖3。
2015年， 上港集團雖然集裝箱吞吐量呈正增長，但該板塊成本漲幅略高于營收，致使單箱收益能力下滑0.9個百分點， 至192.85元/TEU ；受上海港轉型發展、散貨業務逐漸減少影響，上港集團散雜貨盈利同比下降42.56%，出現大幅下滑。散雜貨盈利能力遠不及集裝箱盈利能力，所以未來上港集團可以在鞏固港口裝卸業務的基礎上，加快業務轉型，拓展港口物流及金融等增值服務，提高綜合盈利能力。
3. 寧波舟山港集團效益增長壓力增加
2015年，寧波舟山港集團大力發展水水中轉和海鐵聯運等多式聯運業務，集裝箱吞吐量明顯增加，集團箱量排名超越香港港，躋身世界港口前四強；雖然集裝箱裝卸業務量和貿易銷售業務量增長使集團效益提高，但毛利率逐年下降，集團盈利增長面臨的壓力增加。見圖4。
2015年，寧波舟山港集團雖然集裝箱吞吐量維持較快增長，但集裝箱單箱收益下滑至49.55元/TEU，集裝箱裝卸業務毛利率比上年減少1 個百分點；散雜貨中的原油業務，受益于及時調整經營策略加大攬貨力度，原油吞吐量增長較好，但盈利能力近幾年連續下滑。2015年海鐵聯運箱量同比增長26.2%，冷鏈、保稅物流業務量同比分別增長137.6%和68.9%。同時，寧波舟山港集團也在嘗試國際全程物流，為客戶開展海外運輸代理業務。
4. 天津港集團盈利情況小幅改善
2015年，受下屬子公司貿易量減少和油價下跌影響，占天津港營業收入61.4% 的貿易板塊銷售收入減少了101.26億元，加上“8·12”爆炸事故影響，導致與滾裝汽車相關的業務收入、利潤下降，天津港營業收入出現跳水，同比下跌39.67個百分點。毛利率方面，因為銷售收入減少的同時帶來了銷售成本的下降，因此2015年公司毛利率實現小幅上揚，近幾年毛利率發展較為平穩。見圖5。
2015年，“ 8·12”爆炸事故對天津港集團影響很大，但由于受原煤、金屬礦石吞吐量的增長彌補了汽車貨源下降的影響，天津港集團貨物吞吐量保持正增長，裝卸業務盈利6.88元/t，同比增長7.75%，實現2013年以來的首次正增長。
二、中國上市港口企業2016 年發展展望
1. 依靠多元化發展提升盈利能力
分析中國上市港口企業2015 年年報可以發現：最早開始多元化發展的上港集團等上市港口企業盈利始終領先；珠海港投資電廠也嘗到甜頭，盈利能力直線上升，業績翻番；而只依靠大宗商品裝卸來獲取利潤的港口則業績不佳，如日照港和連云港港等。所以，在港口新常態下，港口體量已發展至一定規模，港口企業應該通過構建全程物流服務體系拓展增值服務等挖掘物流、金融新的贏利點，通過多元化經營來分攤吞吐量單一增長點的不足，依靠多元化發展提高自身盈利能力。
2. 港口資源整合成為大勢所趨
2015 年寧波舟山港集團成立拉開了港口資源整合的大幕，隨后的長江沿線湖北5 市港口整合、大連港控股錦州港、連云港港聯手日照港加速一體化進程、河北港口集團和天津港集團也在進行重組改革，甚至浙江省不僅整合寧波舟山港的資源，嘉興內河港、乍浦港、長興港、安吉港、紹興港、東洲港也成立了海河聯運港口聯盟，并計劃5 年后整體上市。港口對城市經濟發展的帶動作用巨大，在當前國家重視區域發展、鼓勵重組的大背景下，港口資源整合成為大勢所趨。港口企業整合，可以提高資源利用效率，避免過度開發港口資源，有利于區域內港口群良性發展，避免同質競爭。但另一方面，各地也應因地制宜，根據自身情況選擇資源進行整合，充分發揮整合應有的效果。
3. 緊抓供給側結構性改革契機
2016年是“十三五”規劃的開局之年，黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》提出：使市場在資源配置中起決定性作用，更好地發揮政府的作用。
具體到港航業，一方面隨著國家發改委與交通運輸部接連下發《關于放開港口競爭性服務收費有關問題的通知》《關于調整港口船舶使費和港口設施保安費有關問題的通知》和《港口收費計費辦法》等，港口費收改革不斷深入，從而降低貨物在物流環節的成本。另一方面，隨著上港集團投資海法港、煙臺港集團投資博凱內港等，預計這種“走出去”的局面還會持續，中國港口將形成國際化的碼頭網絡布局。然而，投資海外港口也有一定風險，我國港口企業可以借助“一帶一路”等國家戰略進一步探索如何抱團走出國門發展。（趙瑜頡 魏路闿）
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