過剩、整合、破產、負面——2017年航運業關鍵詞
2016-12-16 11:51 來源：航運交易公報
已經出現的跡象表明，在2017年，伴隨著運營成本不斷攀升，更多的船公司將被并購。而隨著更多并購協議的達成，船隊整合的價值將很快飆升。最近的惠譽評級顯示，疲軟的需求增長將加劇2017年航運業的產能過剩，對運價造成壓力，并進一步推動整合和破產。
惠譽預期航運業所有板塊的業績都面臨壓力，因此保持了對集裝箱運輸板塊的負面前景。隨著集裝箱航運業務的持續崩潰，大型班輪公司已經損失數十億美元。雖然有些船公司(包括韓進海運)已經清算，但更多的公司正在尋找整合的可能性。整合將進一步加強航運公司的能力，并允許他們在商業中保持活力。然而，在重組過程中，勢必將發生裁員。
與此同時，根據惠譽的觀點，油輪運輸板塊將比干散貨運輸和集裝箱運輸面臨的壓力略小。許多集裝箱公司和油運公司在最近的報告中，顯示還有足夠的現金來支付短期負債，但它們依然依賴于不間斷地獲得銀行融資來覆蓋負現金流。這些融資對于那些無法支付到期負債的公司更為關鍵。
因此，根據惠譽的數據，在全球第七大集裝箱班輪公司韓進海運宣布破產之后，可能會對市場產生深遠的影響。特別是，債權人撤回支持可能表明將重新評估融資情況。當然，即使市場條件惡化，新船的擔保銀行資金仍然相對便利。
惠譽預期在短期和中期內，將有更多的兼并和收購活動以及破產現象。但是，如果市場能夠減少運力供應，將促進供需平衡并提高運價。在集裝箱運輸中，惠譽預期整合將影響所有公司，小型運營商將通過增加規模來致力于生存，而馬士基航運等市場領導者將通過并購來保護其市場地位。
同樣的展望，穆迪投資者服務公司(Moody’s)近日對2017年全球航運業展望評級仍然維持負面，延續其今年上半年作出的評級，全球航運業在未來12-18個月內的前景展望評級為“負面”。穆迪表示運力將持續供過于求，EBITDA預計下降7%-10%。
盡管新造散貨船延期交付、撤單和拆解將有助于遏制運力凈增長，但由于需求較低，散運市場運價預計仍舊低迷。穆迪投資服務公司預計，未來一年航運公司的盈利能力將有所下降。
由于市場競爭激烈，租船船東的盈利能力將會削弱，而航運公司將繼續遭受運力過剩的挑戰。
同時，穆迪對北美鐵路的展望為穩定，預計收入增長在0%-2.5%之間。隨著貨運量保持穩定，北美鐵路的運營商預運價將出現上升。在今年急劇下降后，貨運量穩定在目前的水平，運價預計將會上升2%-2.5%。
不過，盡管受天然氣價格和天氣帶來的風險影響，煤炭運輸量最近出現反彈。由于國際消費端增長刺激，糧食出口量繼續呈現出強勁增長，預計將刺激多式聯運增長。
穆迪表示，鐵路運營商已經證明了其運輸能力能夠適應需求不斷變化的挑戰。當貨運需求惡化時，經營利潤率基本上保持不變。而在2017年，股東為了未來幾年獲得豐厚的回報，將出現提高杠桿意愿。
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